营山| 靖安| 高碑店| 内江| 扶绥| 台北市| 惠民| 湘潭县| 歙县| 称多| 林甸| 申扎| 顺义| 五台| 远安| 台南市| 太原| 罗城| 康保| 改则| 杂多| 开封县| 红古| 衢州| 东营| 南城| 正阳| 罗山| 隆德| 如东| 磐石| 平潭| 泗阳| 苗栗| 清镇| 眉山| 和龙| 长治市| 阿勒泰| 宝山| 思南| 河源| 辛集| 津市| 盐源| 嘉祥| 顺德| 镇安| 德阳| 德昌| 鄂托克旗| 衡阳县| 台中县| 绥宁| 荔波| 高唐| 永和| 平凉| 达州| 鄢陵| 内黄| 固镇| 渠县| 阳江| 海林| 西华| 河津| 临泽| 青海| 万山| 隆安| 绍兴县| 息烽| 潮阳| 芷江| 通道| 泰兴| 罗田| 南川| 东乌珠穆沁旗| 基隆| 越西| 库伦旗| 德昌| 阳春| 封丘| 隆化| 珠海| 汾西| 南岔| 托里| 延津| 大邑| 额济纳旗| 库尔勒| 石楼| 湘潭市| 休宁| 威宁| 屏南| 井研| 宝丰| 台州| 湖口| 大关| 龙井| 安吉| 临清| 万年| 遵义市| 乃东| 北安| 广西| 华阴| 九江县| 莆田| 南芬| 龙门| 蛟河| 抚宁| 沧源| 玉林| 民权| 汉川| 新洲| 理县| 五寨| 开阳| 郯城| 嘉峪关| 西青| 抚顺县| 武鸣| 红安| 宁波| 确山| 巨野| 遂溪| 夹江| 白银| 礼县| 阿城| 定安| 凤凰| 运城| 汕头| 涟源| 方城| 新余| 嘉善| 维西| 泸水| 新绛| 桦南| 石阡| 自贡| 铅山| 张家川| 勐腊| 隰县| 团风| 覃塘| 索县| 牡丹江| 郎溪| 繁昌| 阿拉尔| 本溪市| 慈溪| 托里| 光山| 西充| 峰峰矿| 夷陵| 康县| 沙河| 新龙| 湖北| 临沂| 滕州| 永兴| 常山| 嫩江| 密云| 石家庄| 吴川| 平顺| 霍城| 侯马| 木兰| 津南| 新源| 三河| 衢州| 大洼| 纳雍| 吴起| 茶陵| 九龙坡| 焉耆| 海晏| 阳新| 茶陵| 曹县| 贵德| 积石山| 内蒙古| 武山| 黔江| 晋城| 古蔺| 焉耆| 三江| 怀集| 达州| 水富| 海盐| 玉门| 江阴| 婺源| 朝天| 巩义| 和政| 淇县| 汝州| 荣县| 太白| 通河| 萨嘎| 临清| 城步| 恩施| 盱眙| 丘北| 肥乡| 天水| 衡水| 盂县| 花溪| 新宁| 高县| 双江| 湖北| 岷县| 绥棱| 晴隆| 迁安| 麦积| 普兰| 商洛| 林芝镇| 临颍| 呼伦贝尔| 梁平| 吉林| 裕民| 汕头| 滑县| 湘东| 怀化| 祁东| 闻喜| 牙克石| 苍梧| 澳门永利赌场
首页 > 财经频道 > 正文

中美同现股债双牛 究竟谁能持续

2019-02-19 06:22
来源: 第一财经日报

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
标签:电磁离合 澳门永利官网 海南朝鲜族乡

  [2014~2015年,央行6次降息,4次降准,推动股债双双走强。而2018年至今,央行已经5次降准,下调准备金率3.5个百分点,幅度已经超过2014~2015年。]

  新年以来中美同现“股债双牛”。

  美股从去年12月26日的低点反弹近15%,但纵使在如此强劲的反弹下,10年期美债收益率依然不升反降,一路从2.8%附近降至目前的2.68%;转视中国,A股春节后连涨两日,2月12日沪指收报2671.89点,涨0.68%,前一日创业板更是大涨3.53%;2月11日国债期货午后扩大涨幅,10年期国债期货午后涨幅扩大至0.3%,截至2月12日收盘,10年期国债收益率报3.093%,逼近3%关口,创近两年新低。

  就美股而言,接受第一财经记者采访的交易员普遍认为,美债的逻辑在于,去年“血色圣诞”后空头回补的强劲动能推动美股反弹,但今年一季度盈利下调、经济数据走弱等将导致美股继续承压。

  中国的情况更复杂,尽管盈利、经济走势并不十分利于A股,但低估值、宽松的资金面、政策底逐步显现等使得股市节后易涨难跌。“2月基本处于业绩披露空窗期,受基本面因素影响较小。宽松的货币金融环境和积极的财政支出,有望改变股市和债市之间常见的‘跷跷板’行情,可能会像2014~2015年那样出现股债同步上涨的情形。2014~2015年,央行6次降息,4次降准,推动股债双双走强。而2018年至今,央行已经5次降准,下调准备金率3.5个百分点,幅度已经超过2014~2015年。”中航信托宏观策略总监对第一财经记者表示。

  中国“债牛”将持续

  2018年下半年来,全球开启“债牛”模式。2019年元旦后,中国债市就出现多日连涨行情,10年期国债收益率跌至3.1%附近,累计涨幅超过1.1%,创下去年10月以来的最长连涨纪录。10年期国债期货主力合约2018年累计大涨4.91%,收益率全年下行超过60个基点。目前,这一势头仍在持续。

  浙商基金固定收益部基金经理周锦程对第一财经记者表示,本轮10年国债有可能重现2016年的情况,收益率降至3%以下。大趋势上动力来自中国名义GDP相比过去的持续收缩。“当前国内经济基本面的底还没到、货币宽松有望继续维持,年初以来全球货币政策环境也都总体转向宽松,10年期国债收益率目前3.1%的点位继续向下仍有空间。”

  建设银行金融市场部表示,债券收益率震荡下行的主因在于:一是受央行降准、开展TMLF(定向中期借贷便利)操作、普惠金融定向降准考核放宽等因素影响,资金面较为宽松,市场配置需求强劲,一级市场招标结果向好,带动二级市场债券收益率下行;二是部分经济和金融数据不及预期,提振债市,如2018年12月官方和财新PMI均跌破荣枯线、CPI走低等。

  “历年节后资金都会有阶段性宽松,今年节前最后两周资金面的表现已经充分反映出了季节性因素。节后值得关注的是金融市场上流向股市的资金情况,以及实体经济中流向企业的资金情况,这两个资金流将是今年资产投资节奏的重要变量。”周锦程对记者称。

  尽管此前各界担心地方债供给放量或对其他利率债构成“挤出效应”,但周锦程对记者表示,“历次地方债的集中供给都只是短暂的冲击,不会对利率债的趋势带来决定性的影响。”他还提及,在收益率继续向下的过程中,波动率还有可能继续收窄,波动率真正的快速扩大往往在收益率触底之后。

  除了利率债外,吴照银也对记者表示,投资者风险偏好逐步提升,市场机会从利率债先转向城投债,再转向信用债以至可转债。信用债内部,机会也有望从高等级逐步下沉。从信用利差看,AA及以下等级的信用债下行空间较大。

  A股暂迎外资抢筹、内资伺机加仓

  就A股而言,1月以来外资抢筹的态势明显。年初至今,资金面宽松、政策面利好提振市场情绪,叠加北上资金大幅净流入近500亿元,市场迎来反弹,沪深300指数涨近7%。

  而接受第一财经记者采访的内资基金经理则表示,内资此前加仓并不算多,目前很多产品处于伺机加仓的态势。就中长期走势而言,盈利仍是关键。

  “春节期间,全球股市都在反弹,贸易不确定性并未恶化,对于低估值的A股而言,开年上涨几乎是确定的。”德国商业银行高级亚洲经济分析师周浩告诉记者。

  吴照银对记者表示,2月处于业绩披露空窗期,基本面影响有限。1月创业板要求披露年报预告,成长股受财务数据负面影响较大。2月中小板和创业板会陆续披露业绩快报,但大部分主板上市公司会在3~4月份发布年报,财务因素对市场的影响相对较小。

  就中长期而言,盈利将占据主导。国金证券首席策略分析师李立峰对记者提及,站在当前上证综指2600余点的位置,指数阶段性回暖在一定程度上提前透支未来行情,指数上行的高度受制于基本面(企业盈利)的下滑,投资策略上不建议指数高位时追涨加仓。此前,瑞银证券预计,就沪深300而言,2019年盈利增长料为5.4%(2018年预计增长8.5%,2017年实际增长19.0%)。

  不过,今年A股低估值和盈利下调的博弈可能会持续。

  美股或向美债“低头”

  比起中国股债市场的“纠结”,美国“股债双牛”的争论似乎结果更为明显——更多机构选择投票给美债。

  标普500指数从去年低点反弹约15%,而10年期美债收益率目前跌至2.68%水平,仅比其去年低点(2.54%)高14个基点。

  2019年初,美联储暗示暂停加息、财报季好于预期等都是美股反弹的触发因素。未来,盈利趋势将是重中之重。根据最新公布的去年四季度财报情况,美股有望实现连续5个季度双位数盈利增长。然而,各界对2019年一季度的盈利前景并不看好,市场目前对一季度末的盈利预期为-1.2%,创2016年初以来新低。

  各界目前对美股反弹的持续性看淡。资深美股交易员司徒捷也对记者表示,一季度可能是美股反弹最猛的时期,此后美股很可能再度陷入盘整,“2700~2800点附近的阻力很大,去年9月后美股从2900点急速下跌,10月跌到2760~2800点,震荡了8个多星期,12月时正式跌破,因此在这一点位套了很多半山腰抄底的投资者,”他称,“毕竟长达10年的牛市,此后高位盘整2~3年也不是不可能。”

  渣打全球宏观策略团队认为,在美国暂停加息的背景下,10年期美债收益率将在2.6~2.8%波动,一旦市场确信美联储加息周期彻底结束,那么很可能进一步下行至2.5%以下。目前市场预计,美联储今年下半年加息1~2次,明年将停止加息。

(文章来源:第一财经日报)

(责任编辑:DF387)

您可能感兴趣
  • 要闻
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    点击查看更多
    没有更多推荐
    • 名称
    • 最新价
    • 涨跌幅
    • 换手率
    • 资金流入
    请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
    郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

    扫一扫下载APP

    扫一扫下载APP
    信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
    沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099
    南城脚 二古庙 密云县 西土地庙 长乐坊
    军庄村 塔尔镇 孝感 荷花里二期 前川乡
    澳门威尼斯人官网 澳门威尼斯人官网 澳门永利赌场网址 澳门新濠天地官网 澳门葡京网址
    澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 百家乐玩法 澳门威尼斯人官网 澳门百家乐
    澳门永利赌场 葡京网上赌场 澳门美高梅官网 葡京网上娱乐 澳门威尼斯人官网
    澳门葡京赌场 葡京网上赌场 百家乐技巧 澳门百家乐 百家乐玩法
    老虎机定位器 澳门大富豪网址 现金三公注册网址 牛牛游戏下载 现金骰宝 年度十大电子游戏 大小点游戏 玩什么游戏可以挣钱 电子游戏厅 方法奇葩赌博网 巴黎人网站 pt电子游戏哪个最会爆 澳门巴黎人游戏 澳门龙虎斗注册 澳门大富豪网站 押大小排行 真钱打牌 明升网站 十三水技巧 电子游戏下载 二十一点平台 现金网游戏开户平台 澳门百老汇游戏官网 皇博压大小 真钱捕鱼 跑马机游戏 赌博技巧 巴比伦赌场官网 现金三公 地下网址 捕鱼游戏技巧 英皇网站 手机玩游戏赚钱平台 现金网排行 pt电子游戏注册 赌博技巧 电脑玩游戏赚钱平台 海立方游戏 ag电子游戏排行 希尔顿官网 太阳网上压大小 现金赌钱游戏 现金棋牌游戏 真人网站网址 地下开户 九五至尊娱乐网址 澳门梭哈游戏官网 奇葩袖赌博网 鸿胜国际压大小 博狗扑克游戏 德州扑克游戏规则 庄闲代理 奔驰宝马老虎机下载 现金三公开户注册 免费试玩电子游戏 GT压大小 新濠天地注册 现金老虎机网站 纸牌赌博种类 乐天堂开户 澳门永利平台 电脑版捕鱼达人 玩电子游戏入门 斗牛游戏 bbin压大小 网上电子游戏网址 澳门网络下注平台 明升国际网址 明升娱乐 捕鱼达人电子游戏 mg电子游戏试玩 二十一点游戏赌场 澳门万利赌场官网 大小对比网站 现金电子游戏 电子游戏实用技术 老虎机破解器 澳门梭哈官网 澳门百老汇赌场注册 千炮捕鱼兑换现金 网上合法赌场 PT电子游戏 波克棋牌官方下载 天天棋牌 凤凰棋牌 美少女战士电子游戏 什么游戏可以赚人民币 银河国际娱乐 澳门番摊官网 澳门梭哈官网 胜博发电子游戏 电子游戏打鱼机 澳门现金网 大三巴网站 PT电子游戏 澳门银河国际娱乐